韩文原标题: 외국인 투자자들, 관광·유통·IT '프라임 종목' 대거 매수
外国投资者执行15亿美元购买狂潮，目标锁定收益复苏的观光、零售和科技股
外国机构投资者于2025年9月27日在韩国观光、零售和科技行业执行集中购买活动，购买约2万亿韩元(15亿美元)的蓝筹股权头寸，包括免税零售商、航空公司、半导体制造商、消费电子组件供应商和高档百货商店——这种战略定位反映了识别受益于汇聚正面催化剂行业的精密分析，包括即将到来的中国国庆黄金周观光需求激增、苹果iPhone 17发布推动韩国组件供应商订单增加、疫情时代限制完全正常化后国际旅行需求上升，以及韩国国内消费复苏，此前在2023-2024年期间抑制零售销售的长期家庭支出疲软出现了近期改善趋势。
对美国读者而言，理解外国对韩国股票的投资需要认识韩国代表世界第十大经济体，拥有高度发达的资本市场、在半导体、汽车、造船、消费电子和娱乐等行业全球竞争的精密上市公司，以及吸引包括贝莱德、先锋集团、道富集团和众多对冲基金在内的主要全球资产管理公司大量国际投资的股票市场(KOSPI)，这些基金寻求亚洲增长市场、韩国企业收益和韩元升值潜力的投资机会——创造显著影响韩国股价的国际资本流动，外国持股约占韩国股市总市值的35%，相比外国持股约占15%的美国股市，国内机构和散户投资者主导交易量。
中国国庆假期预期推动观光业激增
包括乐天免税店和新罗免税店在内的免税零售商股价分别上涨4.2%和3.8%，由于外国投资者净购买合计超过1200亿韩元(9000万美元)，国际基金在预期中国国庆假期支出激增前布局，中国国庆假期从2025年10月1日开始为期一周，传统上引发大规模出境观光潮流，韩国目的地——特别是首尔、济州岛和釜山——始终在中国旅行者首选国际目的地中排名靠前，提供便利通道(2小时航班)、文化熟悉感、奢侈购物机会和中国消费者愿意为在中国大陆无法获得或更昂贵的韩国美容产品和时尚品牌支付溢价的化妆品/时尚产品。
韩国观光公社(KTO)预测2025年中国游客数量将超过650万人次，同比增长45%，但仍低于疫情前2019年峰值的600万中国游客，当时通过免税购物、酒店住宿、餐厅、娱乐和交通产生约100亿美元观光收入——这些经济影响解释了为什么韩国免税零售商、航空公司、酒店和观光相关企业密切监控中国经济条件、货币汇率和北京与首尔之间的政治关系，这些关系显著影响中国游客流量，在外交紧张局势出现时可能突然中断，如2016-2017年中国政府因韩国部署中国反对的萨德导弹防御系统而非正式阻止中国观光到韩国时发生的情况。
航空股受益类似，大韩航空——通过与韩亚航空合并创造控制约65%韩国国际航班运力的韩国主导国际航空公司——韩国旗舰航空公司经历股价升值，分析师上调收益预测，预计第三季度营业利润7500亿韩元(5.62亿美元)，同比增长60%，由跨太平洋到美国和跨大西洋到欧洲航线持续高载客率超过90%推动，这些航线的商务舱和头等舱预订已恢复到疫情前水平，因为企业旅行恢复，富裕休闲旅行者尽管影响其他消费支出类别的更广泛经济不确定性，仍展示出支付国际旅行高票价的意愿。
苹果供应链订单和AI芯片需求推动科技股强势
科技股主导外国购买，三星电子和LG Innotek——分别提供OLED显示屏和摄像头模块的关键苹果iPhone组件供应商——股价上涨2.1%和5.7%，外国投资者购买2000亿韩元(1.5亿美元)合并头寸，在iPhone 17销售周期前布局，预期为韩国供应商产生大量组件订单，尽管苹果持续努力多样化供应链并减少对任何单一供应商或可能使苹果面临自然灾害、地缘政治冲突或影响生产的劳工争议供应中断的地理区域的依赖，但其技术能力和制造规模使其成为不可或缺的苹果合作伙伴。
对熟悉苹果在美国智能手机市场主导地位(iPhone约占55%市场份额)的美国读者而言，值得注意的是，包括三星显示和LG Innotek在内的韩国供应商提供苹果无法轻易从其他地方采购的关键组件，考虑到其技术复杂性、制造规模和满足苹果苛刻规格的质量一致性——创造了苹果依赖韩国供应商关键组件而韩国供应商依赖代表其总收入20-30%的苹果订单的共生关系，使苹果产品发布周期对韩国科技公司成为关键重要事件，其季度收益基于iPhone生产量、组件规格和与苹果臭名昭著激进采购组织的价格谈判大幅波动，该组织要求持续降价、质量改进和产能扩张作为维持供应商关系的条件。
SK海力士，仅次于三星的韩国领先内存芯片制造商在全球市场份额中排名第二，在报告来自英伟达和其他需要不同于历史上推动内存芯片行业收入的商品DRAM和NAND闪存的专门高性能内存产品的人工智能芯片制造商的扩大HBM3E(高带宽内存第三代增强版)订单后，股价升值3.4%，但现在面临成熟市场饱和的增长放缓，而新兴AI应用为能够开发和大规模生产这些复杂产品的技术先进制造商如SK海力士创造了对昂贵专门内存产品的需求，命令溢价价格和更高利润率——这种市场转型有利于缺乏必要研发能力、制造专业知识和实现竞争生产成本所需的多十亿美元晶圆厂投资资本资源的较小竞争对手。
零售业复苏信号国内消费改善
包括新世界百货和易买得在内的百货商店和折扣零售商股票吸引外国投资者关注，9月零售销售数据显示消费复苏，优质食品和奢侈品经历两位数销售增长——这些趋势被解读为韩国家庭消费模式正在正常化的证据，此前在2023-2024年期间出现长期疲软，当时通胀上升、高利率和经济不确定性导致韩国消费者减少可自由支配支出、推迟重大购买，并响应家庭资产负债表恶化、可变利率抵押贷款债务服务成本上升和对经济增长放缓相比以往数十年特征化的快速扩张的就业安全担忧而提高储蓄率。
对美国读者而言，韩国消费模式在几个方面不同于美国消费者行为，韩国家庭传统上维持更高储蓄率(目前可支配收入的20-25%相比美国的3-5%)，承担较少消费债务，并在经济不确定性恶化时通过快速减少支出展示更大敏感性——这些行为反映强调金融安全、代际财富转移和风险规避的文化价值观，这些价值观由包括1997-1998年亚洲金融危机在内的历史经验塑造，该危机摧毁了韩国家庭财务，造成大规模失业，迫使广泛企业破产，并需要国际货币基金组织救助，实施痛苦结构改革——这些创伤事件深深印在韩国集体记忆中，影响数十年后的金融行为。
行业媒体引用的证券分析师表示"下半年降息预期和消费者信心改善正在为零售业收益好转创造条件"，参考韩国银行沟通暗示如果通胀继续向央行2%目标缓解而不引发新的价格压力，可能在2025年末或2026年初降低政策利率——降息将减少韩国家庭债务服务成本(考虑到高家庭债务水平和可变利率抵押贷款普及特别重要)，改善消费者信心，并可能刺激支持零售业盈利能力的消费增长，此前几年具有挑战性的年份中，成本上升、需求疲软和来自电商平台的激烈竞争压力了传统实体零售商的收入和利润率。
市场意义和投资前景
KOSPI指数收盘上涨0.6%至2685点，反映广泛乐观情绪，支持集中在具有可见正面催化剂的行业的选择性外国购买，而不是可能暗示投机狂热或可能在条件变化、市场情绪转变或由于美国、欧洲或中国意外经济数据、地缘政治发展或金融市场波动经常引发国际投资者迅速退出包括韩国股票在内的新兴市场头寸以保存资本并减少投资组合波动的"风险规避"情节时快速逆转的动量追逐行为时全板块无差别购买。
市场策略师警告，持续外国购买取决于几个条件保持有利，包括美联储货币政策避免可能加强美元并减少向国际市场资本流动的意外鹰派惊喜，中国经济条件稳定或改善而不是在持续房地产行业疲软和国内消费低迷中进一步恶化，以及韩国企业收益满足分析师预期而不是由于意外成本压力、需求疲软或来自中国制造商的竞争压力而令人失望，中国制造商越来越挑战韩国公司在包括半导体、显示器、电池和消费电子在内的技术优势和成本竞争力决定市场份额和盈利能力的行业中的市场地位。
原文链接: TrendyNews Korea
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